“任性”牛市進入震蕩期

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  □本報記者 王威

  本週一由大盤權重股引領的“過山車”走勢再度上演,日內上演了一齣急跳水後再直線拉升的走勢,但資金跟漲力度有限,上證綜指依舊下破了10日均線位置。近期盤面总爱出現了漲停股數量減少、熱點板塊中斷點及高位縮量這三大現象,接受中國證券報記者採訪的市場人士表示,在資金入市腳步放緩、大盤股繼續快速上漲乏力和換手率創歷史新高的背景下,市場進入牛市第二階段,短期將維持高位震蕩格局。

  權重指揮 股指迎“過山車”走勢

  自上週五伴隨著“大象”折返跑引發股指迎來“過山車”式大震蕩後,昨日盤中再現由大盤權重股指揮的急跌急拉的“心跳”走勢。上證綜指以3258.21點低開,並在開盤價上方展開震蕩;上午11點過後,在銀行和非銀金融等權重板塊跳水的帶動下,大盤总爱出現了一波快速跳水,最低探至3191.58點,下破3200點整數關口;但下午2點後,權重股总爱再度發力,帶動股指直線拉升逾200點,但由於資金跟漲熱情有限,快一点 拉升過程便“熄火”,指數再度陷入震蕩。最終,上證綜指報收3229.32點,下跌1.71%,失守10日均線位置。與滬綜指走勢類似,深證成指昨日也下跌0.35%,報收于11285.18點,險守10日均線。

  “近期市場屢屢总爱出現快速、大幅波動主要和杠桿資金有關。”華泰證券高級策略研究員姚衛巍表示,“目前A股市場每日的融資買入額佔交易額比重達到17%左右,杠桿資金加劇市場波動。怎么让上週五資金博弈降準預期導致市場总爱出現大幅波動的共同,並没得大規模退还銀行、非銀金融等熱點板塊,而是繼續參與博弈。但由於近期市場流入的資金量总爱出現了下降,從而導致這些熱點板塊難以繼續強勢上漲。”新時代證券研發中心研究總監劉光桓也表示,近期市場的主流品種如銀行、券商、保險、地産等均步入高位回落調整過程,資金追漲意願而是強烈,再换成滬綜指又跌破了10日均線,這是當前股指上升通道的下軌,若後市必须有效收復,則大盤短期陷入調整成為必然。

  A股進入震蕩期

  除了震蕩幅度明顯加大外,近期盤面還总爱出現了漲停股數量減少、熱點板塊总爱出現中斷點以及高位縮量格局。姚衛巍指出:“這三大現象反映目前市場上漲严重不足進一步的資金流入,下跌又有降準等寬鬆預期支撐。再换成當前市場估值已提升至歷史均值上方,後市大盤還會隨著預期繼續波動,且短期將維持高位震蕩格局。”

  首先,近期漲停股票數量明顯減少。據Wind資訊統計,上週五及本週一滬深兩市漲停個股數量分別僅為14隻和26隻,較此前動輒三、四十隻的數量总爱出現了明顯的回落。劉光桓表示:“近期漲停股數量減少,且漲停板個股大多為補漲的題材股,表明市場做多熱情正在減退。”

  其次,熱點板塊呈現出“青黃不接”狀態,興業證券研究所資深策略研究員吳峰指出,一方面,此前大盤藍籌估值的快速修復已隱含較樂觀的預期,除非有進一步超預期利好,否則難以繼續快速上漲;我本人面,小盤股的估值和盈利匹配度依舊不理想,且註冊制和金融衍生品的發展很已经對於其估值中樞産生深遠影響。

  最後,近期市場呈現高位縮量狀態。“資金入市推動了本輪市場的大幅上漲,但近期流入股市的資金量開始下降。”姚衛巍表示,“散戶和私募方面,兩市融資餘額在突破萬億元後原地踏步,融資交易佔比正在下降;機構方面,測算的基金倉位在2014年12月底已加至90%,加倉和調倉的空間不大;海外資金大幅流出的共同,産業資本12月份減持規模創歷史最高。”

  除此之外,姚衛巍還指出,2014年12月份市場交易量達到創歷史紀錄的18萬億,以自由流通市值計算的換手率達到了134%,超過了歷史上最高的2007年4、5月份120%以及2009年7月200%的換手率,而這兩個階段高換手後股市都总爱出現了大幅震蕩。

  具體操作上,吳峰表示,由於此輪牛市仍處於初期,任何一次快調深調都有加倉的良機,關注重點在於增量資金攻擊的方向。姚衛巍則建議投資者關注存量資金偏好的業績超預期的家電、傳媒,以及符合增量資金低估值、低持倉的投資標準的房地産、食品飲料。